Company Business Model
- โรงบรรจุ Gas ธรรมชาติ ( PMS ) ซึ่งมี 2 แห่งและมีสัญญาขั้นต่อกับ PTT ที่ 520 ตันต่อวัน
- ธุรกิจโรงไฟฟ้า สัญญาการไฟฟ้า 8 MW
- ธุรกิจผลิตและ บรรจุ Gas ขนาด 9 ตันวัน
Nature ของธุรกิจ
ธุรกิจ บรรจุ Gas ( PMS ) ซึ่งมีสัญญากับ PTT นั้นเป็นการตั้งสถานนี เพื่อรับ Gas จากแนวท่อ gas มาเพื่อบรรจุใส่บนรถบรรทุก เพื่อนำไปจำหน่ายต่อไปในพื้นที่ต่าง ๆ ซึ่งไกลจาก แนวท่อ โดยปัจจุบันบริษัทมีการเซ็นสัญญาขั้นต่อ 520 ตันกับ PTT ซึ่งจะสิ้นสุด 2572 ( ประมาณ 10 ปี )
ธุรกิจ โรงไฟฟ้าขนาด 8 MW สัญญาซื้อขาย ปัจจุบันเริ่ม COD ไปแล้วโดยมีอัตรารับซื้อไฟฟ้าอยู่ที่ 4.56 บาท หน่วย
ธุรกิจผลิต Gas ที่มีกำลังผลิตอยู่ประมาณ 9 ตัน แต่ ปัจจุบันสามารถผลิต ได้และจัดจำหน่ายได้ในระดับต่ำ โดย เริ่ม เดือน พฤศจิกายน 2019 บริษัทคาดการณ์ จำหน่าย Gas จากสถานี เฉลี่ยที่วันละ 7 ตัน
วิเคราะห์
Q3/2019 บริษัทให้บริการอัด GAS กับ PTT ไปเพียง 502 ตัน ซึ่งหาก Estimate ตัวรายได้แล้วนั้น สัญญาที่บริษัททำ กับ PTT ฉนับนี้ น่าจะมีมูลค่า ปีละ 300 ล้านบาท โดยมี net profit margin สำหรับบริษัทอยู่ที่ 18%
ธุรกิจผลิต Gas และ บรรจุ Gas โดยหากอิงตาม Oppday ที่ราคา Gas ในปัจจุบันอยู่ที่ 10-15 บาท ต่อกิโล แล้วนั้นหากบริษัทมีการขายได้ 7 ตันต่อวันจะมีรายได้อยู่ที่ 2.1 – 3.15 บาทต่อเดือน ซึ่งคิดเป็นรายได้ทั้งปีที่ 25.2 – 37.8 ล้านบาท ( สัญญา รายปี ขายให้กับกลุ่ม NER ) โดยให้น้ำหนัก Margin ที่ 10%
ธุรกิจโรงไฟฟ้า ที่กำลัง 8 MW 4.56 บาทต่อหน่วย หากคิดเป็นรายได้เขาบริษัทนที่ 255 ล้านบาท ( 80% utilisation ) เต็มปี โดนธุรกิจโรงไฟฟ้ามี net profit margin อยู่ที่ประมาณ 40 % แต่สำหรับ SKR ผมให้น้ำหนักตัว Net profit margin ที่เพียง 30%
Risk
PMS ในปัจจุบัน น่าจะขยายลำบามเพราะ ปริมาณ NGV มีการใช้ลดลง
การขยายแนวท่อส่ง Gas เขาโรงงานโดยตรงของผู้จำหน่าย
หากมองกำไรและรายได้ของบริษัทปี 2020
รายได้ PMS 300 ล้าน กำไร 54 ล้าน
รายได้ โรงไฟฟ้า 255 ล้านกำไร 76.5 ล้าน
โรงผลิตและบรรจุ GAS 25.2 ล้าน กำไร 2.5 ล้านบาท
คาดการณ์ รายได้ทั้งปีที่ 580.2 ล้านบาทกำไร 133 ล้านบาท
ปัจจุบัน SKE มีหุ้นทั้งหมด 930,000,000 หุ้น
Earning / share : 0.14 บาท
ณ ราคา SKE ปัจจุบันที่ 0.82 (3/12/2019) Forward P/E ปีหน้า จะอยู่ที่ 5.8 เท่า ถือว่าราคา น่าเก็บไม่น้อย เพราะรายได้ Q4 น่าจะเริ่มโชว์ perfomance ที่แท้จริง